（原标题：【原创】IPO雷达｜从A股转战港交所，佑驾翻新：业务络续增长却频年损失）

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

5月27日，智能驾驶供应商深圳佑驾翻新科技股份有限公司（以下简称“佑驾翻新”或“公司”）向港交所递交上市请求，联席保荐东说念主为中信证券、中金公司。佑驾翻新此前曾于2023年8月9日运转A股上市携带，但在2024年5月23日，该公司阔别了与携带机构的上市前携带委聘合同。从A股转战港交所，这家自动驾驶赛说念的智驾公司接收的是横跨智能驾驶处治决议、智能座舱处治决议、车路协同的三位一体业务形状。在招股书中，佑驾翻新自陈，公司已毕了络续的业务增长，但一直处于损失状态。

据证监会官网最新信息，本周证监会海外司共对8家企业出具补充材料条件。其中，佑驾翻新被条件补充评释公司2021年4月以来历次股份变动的订价依据及合感性、本次拟参与“全开通”的股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他有争议的情形等问题。

▲佑驾翻新港交所招股请求书截图

阔别A股上市四天后即转战港交所，九年完成17轮融资

佑驾翻新独创东说念主刘国清1987年出身。他早年毕业于华中科技大学，后赴南洋理工大学攻读博士，在汽车智能化的海潮之下，2013年归国创业，2014年在深圳讲求创立佑驾翻新。

在成本布景方面，公司最初获取阿里巴巴现任CEO吴泳铭的天神轮投资，其后还获取了吴泳铭创建的元璟成本的投资。公司有名股东还包括四维图新、蔚来成本、东方富海等。2015年至2023年，佑驾翻新每年均有1-3轮融资。公开贵寓流露，公司9年来完成了17轮融资。在IPO前临了一次融资中，由吴泳铭法例的杭州圆景乐驰向公司增资1000万元，投后估值达到53.48亿元，较8年前天神轮融资时的2500万元，大幅增长了213倍。

佑驾翻新此前曾于2023年8月9日运转A股上市携带，但在2024年5月23日，该公司阔别了与携带机构的上市前携带委聘合同。

对此，佑驾翻新以为，磋议到举座市集环境，以及把执海外市集机遇的曩昔政策，在联交所上市将更有益于公司发展。5月27日，佑驾翻新便赶快向香港联交所递交了招股请求书。

领有全栈自研发才气，公司2021年至2023年的收入复合年增长率为64.9%

在招股书中，佑驾翻新称，基于在算法开采、软件工程以及硬件假想等方面的专科常识和上风，公司政策性地布局和鼓动了三伟业务线。该策略适当自动驾驶智能处治决议行业的市集需求及期间发展。

佑驾翻新示意，智能驾驶处治决议是公司业务的中枢和基础。市集对智能驾驶处治决议的认同和接收是一个次序渐进的经由，公司也采用了与之相适合的渐进式发展策略。公司从基础的ADAS功能起步，逐步迭代升级。公司的智能驾驶处治决议组合涵盖了从L0到L4智能驾驶的各样处治决议，可称心不同场景和车型的需求。公司这些集结的期间才气、造就、客户和口碑，为公司曩昔的发展提供坚实的平台。公司的居品组合包括集成了算法、软件和硬件的处治决议，横跨智能驾驶处治决议、智能座舱处治决议和车路协同等业务线。

智能座舱处治决议大大造就了驾驶和搭车的安全性及欢娱肠，与智能驾驶处治决议造成协同效应。跟着汽车智能化的高等别化，各样驾驶及座舱处治决议联动的进犯性突显。智能座舱处治决议一方面通过监测驾驶经由中驾驶员的步履及状态进行实时打扰保险驾驶安全，另一方面，通过提供具备交互智能的座舱功能，向破费者提供相反化的驾驶及搭车体验。基于双边界的期间集结，公司能够顺应整车厂“跨域交融”的趋势，提供先进的处治决议。

车路协同是已毕举座汽车智能化的重要身分。跟着智能交通基础步履和聪慧城市的发展，除聚焦于单车智能外，公司亦通过提供与车路协同干系的处治决议拓宽运用场景和新市集。车路协同通过互联互通和信息的交互，让车辆获取超视距感知，成为智能驾驶限制化运用的推能源。

于往绩纪录时辰，公司的处治决议部署在越来越多的车型上。于2021年、2022年、2023年及自2024年1月1日起直至临了履行可行日历，公司已辩认与14、20、21及20家整车厂就20、36、51及35款车型开展定点表情的络续开采，并辩认与9、19、26及29家整车厂就22、53、64及88款车型进行了量产。公司的收入从2021年的东说念主民币1.75亿元增至2022年的东说念主民币2.79亿元，并进一步增至2023年的东说念主民币4.76亿元，2021年至2023年的复合年增长率为64.9%。其中，智能驾驶处治决议行动相沿性业务，收入占比能够至九成。

在期间方面，佑驾翻新示意，配资门户公司的全栈自研发才气为全面的期间向上和迭代奠定基础，增强了公司处治决议的自主性，并使公司能够蔓延到不同的业务线。公司的自研才气使公司的研发恶果更赶快生意化落地，造成了更纯果然处治决议录用形状。公司笃信，全栈自研才气是公司能从自动驾驶智能处治决议行业中脱颖而出的重要身分，亦是公司曩昔研发恶果生意化的基石。获利于全栈自研才气，公司能快速支吾市集变化，加强客户相助，修复竞争上风，并造就行业口碑。

此外，在研发方面，佑驾翻新也舍得干预。2021年到2023年的研发支拨辩认为8220.1万元、1.39亿元和1.50亿元。

行业竞争历害，公司频年产生损失

佑驾翻新在招股书中称，公司濒临的主要风险包括：公司商量方位行业竞争历害。倘公司未能告捷与现存或潜在竞争敌手竞争，公司的业务、磋生意绩及财务情景可能会受到紧要不利影响；倘公司无法实时开采并推出适合不断变化的市集需求及客户需求的新处治决议，公司的曩昔业务、磋生意绩、财务情景和竞争地位将受到紧要不利影响；公司照旧并预备连接大齐投资研发，这可能无法已毕预期收尾，因此公司的短期现款流量、流动性和盈利才气可能会受到不利影响；公司于往绩纪录时辰录得净损失及净商量现款流出；及公司无法保证公司为处治决议寻求定点所作的悉力不会空费。

公司方位自动驾驶智能处治决议行业竞争历害。公司主要与专注于开采和生意化智能驾驶处治决议、智能座舱处治决议和车路协同的其他公司竞争。公司曩昔的告捷将取决于公司曩昔的告捷将取决于公司是否能连接实时开采、实时录用智能驾驶和智能座舱处治决议，并与现存和新晋竞争敌手进行灵验的竞争，从而在公司的商量市集上崭露头角并保持最初地位。如果公司莫得或将来莫得获取较竞争敌手更多的财务资源、更顶端的期间才气、转变常的客户基础和更雄厚的关系，公司可能无法较竞争敌手更快、更灵验地支吾新的或不断变化的机遇、期间、监管条件或用户需求。

在招股书中，佑驾翻新自陈，公司已毕了络续的业务增长，但一直处于损失状态。招股书表示的汇报期内（2021年-2023年），佑驾翻新净损失辩认为1.4亿元、2.21亿元、2.07亿元，三年累计损失5.68亿元；经诊治净损失辩认为1.31亿元、2.06亿元、1.85亿元。关于频年产生损失的原因，佑驾翻新示意主如果由于原材料及耗材的采购成本、研发投资及诱骗和留下东说念主才的轮廓影响。

▲佑驾翻新在招股书中自陈，公司已毕了络续的业务增长，但一直处于损失状态。

数据流露，2021年-2023年，佑驾翻新销售成分内别为1.58亿元、2.46亿元、4.08亿元，占总营收的比重达90.3%、88%、85.7%，公司长年濒临着成本法例的挑战。

濒临着现款流情景恶化等毒手问题

除了频年损失除外，佑驾翻新同期濒临着现款流情景恶化等毒手问题。在上述汇报期内，该公司商量步履现款流净额辩认为-2.52亿元、-2.55亿元和-2.76亿元。放弃上述汇报期末，佑驾翻新应收款项和应收单据余额辩认为1.01亿元、2.18亿元、3.34亿元，2022年-2023年增速辩认达115.84%、53.21%，2022年增速致使越过营收增速；公司短期借款金额辩认为2660万元、5556万元、7786万元，2024年3月末，这一数字突增至1.48亿元。同期2023年及2024年一季度，公司产孕育期借款辩认为1880万元、4793.6万元。

按照招股书中流露，放弃2024年3月31日，佑驾翻新统统借款履行年利率介于3.00%至4.90%之间，到期日为2024年4月至2025年10月。

数据流露，放弃2021年-2023年末，公司投资于银行刊行的结构性入款及答理居品辩认为1.35亿元、4458.1万元、2.11亿元。尤其在2023年底，其结构性入款及答理居品激增至2.11亿元，但其预期酬劳率仅为1%-2.8%。这些资金本可用于公司运营，佑驾翻新为何却以更高的利率从银行贷款？

据证监会官网最新信息，本周证监会海外司共对8家企业出具补充材料条件。其中，佑驾翻新被条件补充评释公司2021年4月以来历次股份变动的订价依据及合感性、本次拟参与“全开通”的股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他有争议的情形等问题。

中国事众人最大的汽车市集，也培育了众人主要的汽车智能化处治决议市集。凭证灼识商量的贵寓，2023年中国汽车销量达到3，050万辆，佔众人汽车销量的32.9%，展望2028年将达到3，500万辆。同期，干系期间的快速发展灵验地称心了破费者对智能体验的需求，进而促使汽车智能化功能的普及。汽车销售的雄厚增长及智能化处治决议的日益普及将推动中国汽车智能化处治决议行业的络续发展。按收入计，中国汽车智能化处治决议的市集限制(包括智能驾驶处治决议及智能座舱处治决议)于2023年达到东说念主民币1，750亿元，展望于2028年将达到东说念主民币4，312亿元，复合年增长率为19.8%。佑驾翻新在这条赛说念上能否获取终极告捷，还需静瞻念其变。

审读：汪蓓

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