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　　如无不测的话，业界将见证地平线登陆港股。10月8日晚，港交所网站挂出地平线PHIP版（聆讯后贵府集）招股书，这意味着地平线（Horizon Robotics）认真通过港交所聆讯，行将踏入港股市集。

　　据《中原时报》记者不皆备统计，除了正在作念终末冲刺的地平线，以及8月认真上市的黑芝麻智能（02533.HK），文远知行、小马智行、Momenta（魔门塔）、西井科技等数十家智能驾驶科技企业，也都在策划上市，他们或赴好意思，或赴港，或奔赴A股。智驾科技公司争相涌入IPO赛谈，背后有多重推手，根底上或系行业广泛濒临的资金枯竭。

　　估值超600亿元，通过港交所聆讯

　　在IPO前，地平线的估值在D轮融资后仍是达到87.1亿好意思元，折合东谈主民币约超600亿元。

　　本年3月26日，地平线认真递交港股上市肯求；8月9日地平线获证监会备案，拟刊行不跳跃11.5亿股境外上市等闲股并在港交所上市。10月8日晚，地平线认真通过港交所聆讯，距离“敲钟”又近了一步。

　　招股书浮现，地平线自诞生以来，先后赢得11轮融资，投资者威望涵盖汽车行业高卑劣以及多家知名投资机构，包括上汽、广汽、长城、比亚迪、一汽、英特尔、云锋基金、五源本钱、红杉本钱、高瓴、黑石、SK Hynix、宁德时间、立讯精密、星宇股份、韦尔股份、舜宇光学等。

　　凭据灼识盘问贵府，自2021年起，按科罚决议总装机量计较，地平线是首家且每年均为最大的提供前装量产的高档扶助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）科罚决议的中国公司。扬弃当今，地平线软硬一体的科罚决议已赢得27家OEM（42个OEM品牌）接纳，装备于290款车型，其中，中国十大OEM均已礼聘地平线的智驾科罚决议。

　　据悉，地平线征途家眷车载智能计较决议出货量认真恣意600万套；地平线征途赋能的Horizon Mono、Horizon Pilot、Horizon SuperDrive智能驾驶科罚决议，能够忻悦智能汽车全阶段、全场景量产落地需求。

　　东兴证券研报合计，地平线有望凭借先发上风、怒放生态、软硬件一体化发展计策、中国企业身份捏续罢了功绩的高速增长与份额的捏续晋升。地平线相干负责东谈主对媒体暗示：“跟着认真登陆港股市集，借助本钱市集的力量，地平线将进一步幽闲在智驾细分市集的来源地位，罢了愈加速速和可捏续增长。”

　　招股书流露，按2023年及2024年上半年科罚决议总装机量计较，地平线在中国总共宇宙高档扶助驾驶和高阶自动驾驶科罚决议提供商中排行第四，市集份额分歧为9.3%及15.4%。

　　高研发进入，三年半亏蚀超226亿元

　　地平线市集份额罢了增长的同期，近三年功绩也罢了限制性增长，但亏蚀仍在继续。

　　凭据招股书，2021年、2022年、2023年，地平线分歧罢了收入约4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元，年复合增长率达到82.3%；2024年上半年，公司收入约9.35亿元，同比增长151.6%。

　　毛利方面，2021—2023年，地平线毛利分歧约为3.3亿元、6.3亿元、10.9亿元，年复合增长率为81.8%，本年上半年其毛利进一步攀升至约7.4亿元，同比增长226%。此外，地平线的毛利率持久保管在高位且踏实水平，2021—2023年分歧达到70.9%、69.3%及70.5%，本年上半年其毛利率进一步晋升至79%。

　　不外，地平线营收与毛利的增长，并莫得“抚平”亏蚀。

　　招股书浮现，2021年至2023年，地平线的净亏蚀分歧为20.6亿元、87.2亿元、67.4亿元；经退换净亏蚀为11.03亿元、18.91亿元、16.35亿元。本年上半年，净亏蚀50.98亿元，同比扩大170%。也即是说，地平线在三年半的时候里累计亏蚀了超226亿元。

　　对此，地平线在招股书中讲明称，其亏蚀净额气象主如果由于其于敷陈期内为增强中枢重要工夫而产生的大额研发开支以及优先股偏激他金融欠债的公允价值变动。

　　数据浮现，网贷2021年至2024年上半年，地平线研发开支分歧为11.44亿元、18.8亿元、23.66亿元、14.2亿元，分歧占各期收入的245%、207.6%、152.5%、151.9%。地平线预测，将来其研发用度将保捏在较高水平。

　　汽车行业分析师田力对《中原时报》记者暗示，高阶自动驾驶芯片的研发、制造需要巨额的资金支捏，尤其是在研发的同期还要保证生意化落地，就需要更多的资金，因此地平线等公司需要通过融资来撑捏公司发展。

　　列队上市，背后存在多重推手

　　本色上，包括地平线在内，国内智能驾驶科技公司赶在特斯拉定名为CyberCab的无东谈主驾驶出租车和无东谈主驾驶Model Y等进入国内之前，争相涌入IPO赛谈，“抢收”智驾市集份额，具有进攻酷爱。

　　身处大热的智能驾驶风口，除地平线以外，据《中原时报》记者不皆备统计，当今仍有文远知行、小马智行、Momenta（魔门塔）、西井科技等数十家智能驾驶科技企业在列队上市，业务灭绝智能驾驶芯片、自动驾驶决议、激光雷达等多个边界。

　　在好意思股市集，小马智行、文远知行、Momenta（魔门塔）、图达通等已运转赴好意思上市历程。其中，小马智行以610亿元的估值告示赴好意思上市；文远知行仍是向好意思国证券交游委员会（SEC）递交了IPO招股书，估值约370亿元；Momenta（魔门塔）则预测在本年底或来岁上半年登陆好意思国本钱市集。

　　近日，小马智行迎来新的投资音信。10月10日，广汽集团发布公告称，旗下全资子公司广汽本钱有限公司拟出资2700万好意思元投资小马智行。而在本年8月份两边刚刚缔结协作左券。

　　在港股市集，速腾聚创（02498.HK）、黑芝麻智能仍是在港交所挂牌上市。其中，拿下“智驾芯片第一股”名称的黑芝麻智能，扬弃10月10日收盘，股价报27.2港元，较开盘价增长44.7%，总市值154.81亿港元，较上市首日增长33%。

　　在A股市集，历经14轮融资的西井科技，在本年9月份运转IPO，该公司聚焦算法与东谈主工智能边界，后切入智能驾驶商用车赛谈，是国内首批基于正向自研无东谈主驾驶重卡的公司之一。当今其领有无东谈主驾驶电动重卡Q-Truck、双重驾驶新动力重卡E-Truck、新动力牵引车Q-Tractor等家具。

　　业内东谈主士合计，智能驾驶科技公司纷繁涌入IPO赛谈，背后有诸多原因，一方面是因为政策的支捏、市集的极高期待，另一方面亦然车企自己资金枯竭，亟需补充资金。

　　政策层面，2023年11月份四部委发布《智能网联汽车准入与动身通行试点示知》，初次明确了顺应L3和L4级自动驾驶功能的智能网联汽车家具不错进行试点。本年头，五部门聚首激动“车路云一体化”专揽试点，并于7月份公布首批20个试点城市名单。相干政策的推出，为市集注入了信心与活力。

　　市集方面，智能驾驶产业链高卑劣均呈现庞杂的发展后劲。据多个泰斗机构预测，国内智驾市集正迎来三大拐点，预测到2025年中国智能驾驶汽车市集限制将靠近万亿元大关。因此，智能驾驶产业出现了明星本钱、整车制造商、科技企业及地方政府等多方力量。

　　不外，退却冷漠的是，智能驾驶科技公司大都仍在亏蚀，处于资金相对枯竭的气象。举例，2021年—2023年，黑芝麻智能三年累计亏蚀99.66亿元，经退换后亏蚀25.6亿元；文远知行三年累计经退换后亏蚀为13.3亿元。

　　“智能驾驶企业大多数都濒临着较大的资金压力，这是推动企业上市的进攻成分之一。上市不错为企业提供更多的资金支捏，匡助企业科罚资金枯竭问题。”田力对《中原时报》记者暗示。

　　同期，东兴证券研报合计，由于智驾厂商十分是L4级高阶智驾厂商研发进入庞杂，同期限制效应未能皆备开释，因此难以自我回血。在一级市集融资难度加大的配景下，面前巨额智驾决议商礼聘于国际上市寻求二级市集融资，咱们合计行业格式正在加速分化，头部企业实力冉冉增强，从特斯拉FSD入华预期晋升、华为ADS3.0发布、蔚来及Momenta礼聘自研芯片等不错看出，端到端的工夫所在与算力芯片的中枢肠位仍较为详情。

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