国金证券股份有限公司姚遥，张嘉文近期对好意思畅股份进行相关并发布了相关证实《竞争加重盈利承压，布局钨丝肃肃上风》，本证实对好意思畅股份给出买入评级，面前股价为17.54元。

好意思畅股份(300861)

功绩简评

8月28日公司清楚2024年中报，上半年达成营收14.84亿元，同比-32%，达成归母净利2.76亿元，同比-69%；其中Q2达成营收6.28亿元，同比-47%，环比-27%，达成归母净利0.80亿元，同比-84%、环比-59%。

策画分析

金刚线出货抓续增长，行业竞争加重、下贱盈利承压配景下产业链价钱快速下降。上半年公司金刚线销量进一步增长至7227.57万公司，同比增长24.7%，出货量行业跨越；其中Q2出货约3366万公里，同比增长8%、环比下降13%。2024年以来金刚线行业竞争加重，同期受硅片步调策画承压带来的降本压力影响，金刚线产物价钱快速下降，测算公司上半年金刚线产物单价19.59元/公里，同比下降47%。

行业盈利承压龙头上风突显，积极鼓动钨丝研发肃肃龙头地位。公司坚抓鼓动产业链一体化，买通黄丝、母线、钨丝、金刚石裸粉等要津原材料，一方面达成降本增效，同期有望通过跨越商场的细线径新产物保抓竞争上风，抓续肃肃本钱及盈利差距，测算上半年公司金刚线产物单元本钱13.66元/公里，同比下降9%。上半年产业链价钱快速下落进一步压缩行业盈利空间，配资门户2Q24公司销售毛利率环降8.9PCT至24.90%；但公司凭借规模上风及工夫千里淀，本钱及盈利才智保抓行业跨越，在竞争敌手出现赔本的配景下仍保管相对可不雅的盈利才智，2Q24销售净利率12.97%。此外，公司积极鼓动钨丝金刚线的研发和分娩，莳植子公司好意思畅钨材料加强钨丝原材料研发。钨丝金刚线有望凭借在切堵截线率、耗线量等方面的优异推崇加快浸透，提高公司产物竞争力，推动出货及份额抓续提高，肃肃龙头地位。

计提存货减值影响功绩，财务稳妥保险公司穿越周期。上半年公司因产物更新换代、部分存货计提减值准备0.37亿元，影响公司功绩推崇。公司在手资金饱和，Q2末货币资金增长至10.9亿元，钞票欠债率仅10.6%，保险公司穿越行业周期。

盈利筹商

证据最新产业链价钱，下调公司2024-2026年净利润筹商至4.5（-42%）、4.6（-47%）、6.1（-40%）亿元，面前股价对应PE为18/18/13倍，商量到公司盈利上风，保管“买入”评级。

风险请示

工夫研发不足预期，产物价钱波动，原材料价钱波动。

证券之星数据中心证据近三年发布的研报数据狡计，东吴证券曾朵红相关员团队对该股相关较为久了，近三年筹商准确度均值高达83.55%，其筹商2024年度包摄净利润为盈利8.02亿，证据现价换算的筹商PE为10.21。

最新盈利筹商明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

以上试验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。

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